Северсталь идет против течения
Различные подходы
Стартом экспансии Северстали выбрана Северная Америка. Эмитент собирается вдвое увеличить производственную мощность завода в Колумбусе, запустив новый стан стоимостью 505 миллионов долларов. Кроме того, компания планирует вложить 756 миллионов долларов в новую производственную линию на заводе в Дирборне, которая будет готова в конце 2011 года. Наконец, в 2013 году будет завершено строительство завода в России в городе Балаково. По словам Мордашова, он не видит каких-либо признаков кризиса на рынке стали. Книга заказов компании полна, а цены на продукцию даже немного возросли, что позволяет фирме с оптимизмом смотреть в ближайшее будущее.
В отличие от ArcelorMittal, крупнейшей в мире компании, производящей сталь, которая занята обратным процессом – сокращением производственных мощностей в Европе, Северсталь лишь наращивает обороты. Базирующаяся в Люксембурге группа недозагружает свои заводы в Люксембурге, Германии и Франции на волне сокращения заказов от европейской строительной индустрии, спад в которой происходит на фоне экономической стагнации.
Российское конкурентное преимущество
Хотя и ArcelorMittal, и Северсталь реализуют сталь в Европе и США, последняя выигрывает от меньших издержек при производстве продукции на своих российских заводах, где средняя стоимость изготовления стального листа составляет около 400 долларов за тонну против 600 долларов в Европе. Именно другая стратегия может помочь Северстали вырваться вперед. К тому же компания работает на наиболее рентабельном из развивающихся рынков – в России, на которую приходится и основной объем производства стали и руды. Наша страна может повторить путь становления государств с развитой экономикой: в подобной ситуации по мере осуществления инвестиций в основной капитал наибольшего роста спроса на сталь следует ожидать от автомобильного сектора и строительства. Отсюда и вывод о том, что доля продукции с добавленной стоимостью может составить до 48 процентов, а продажи на российском рынке составят более 75 процентов против 54 процентов по итогам 2010 года. ArcelorMittal же в большей степени зависит от Европы. Наряду с приостановкой работы заводов в Роданже и Шиффланже в Люксембурге, консервацией печей в Айзенхуттенштадте в Германии и Флоранже во Франции, группа также закрывает два завода в Испании на период большей части четвертого квартала 2011 года. В результате закрытия заводов и переноса производства продукции в менее затратные локации ArcelorMittal рассчитывает сэкономить порядка 1 миллиарда долларов в следующем году.
Обе компании готовятся увеличить инвестиции в разработку месторождений, пытаясь нивелировать эффект роста издержек на приобретение сырья. Северсталь, купившая месторождения железной руды в Бразилии и Либерии, стремится увеличить выпуск руды в три раза к 2020 году. Объемы коксующегося угля должны за это время возрасти вдвое, что поможет нарастить выпуск стали на одну треть до 19,6 миллиона тонн. ArcelorMittal также приобрела рудники в Бразилии и Либерии и намерена довести объем капиталовложений с нынешних 5 до 5,5 миллиарда долларов. В России компания собирается приступить к активному освоению месторождений в Туве. До конца этого года будет разрешен вопрос о продаже участка крупного угольного месторождения в Коми, на которое наряду с Северсталью также претендует Новолипецкий металлургический комбинат – единственная отечественная металлургическая компания, не обеспеченная собственным сырьем. Вместе с НЛМК закупать коксующийся уголь на открытом рынке приходится Магнитогорскому металлургическому комбинату Ежегодный прирост спроса со стороны Китая на уровне 0,85-1,15 миллиардов тонн, как ожидается, будет поглощать дополнительное предложение железной руды, что, в свою очередь, сохранит высокий уровень спроса и предложения на мировом рынке. Потребление стали в развивающихся странах по-прежнему является залогом для наращивания производства в обозримом будущем.
Контроль себестоимости производства стали является существенным фактором металлургического бизнеса. Так, в Европе горячекатаная стальная проволока, применяемая в автомобильной промышленности и в строительстве, подешевела на 17 процентов. При этом общие затраты выросли более чем в два раза с 2005 года из-за троекратного подъема цен на железную руду издержек на приобретение коксующегося угля. Если в 1995 году на долю коксующегося угля и железной руды приходилось 11 и 8 процентов соответственно в себестоимости производства, то в 2010 года эта пропорция достигла 31 и 41 процента соответственно. В связи с этим сталепромышленные компании Старого Света и Нового Света борются за то, чтобы преодолеть возросшие сырьевые расходы, переложив их на потребителей в условиях, когда замедление экономического роста ослабляет спрос.
Так, в Соединенных Штатах Америки Северсталь реализовала три неприбыльных предприятия в марте 2011 года, до этого (в прошлом году) Lucchini SpA в Италии было выделено в обособленное подразделение. Отказалась компания и от инвестиций в непрофильные активы вроде ниобия и алмазов.
Являясь серебряным призером российского рынка стали (после Evraz Group SA), Северсталь старается не отставать от конкурентов в освоении развивающихся рынков, где спрос растет опережающими темпами по сравнению с другими регионами. В декабре 2010 года компания подписала соглашение о создании совместного предприятия с индийской NDMC Ltd. Что касается новых проектов, то планируется потратить 3,5 миллиарда долларов на рудник Путу Рейндж в Либерии и 2 миллиарда долларов на месторождение Амапа в Бразилии.
Ставка на горное дело
«Горная промышленность – важная часть нашей компании, чрезвычайно мощный генератор доходов и прибыли», отмечает Мордашов. Стратегия заключается в интеграции сырьевого направления в свой бизнес и присутствие на рынках с хорошим потенциалом роста, прежде всего на развивающихся рынках. Северсталь и NDMC договорились о вложении 150 миллиардов индийских рупий (3,1 миллиарда долларов) в постройку сталелитейного завода в штате Карнатака в Южной Индии. В этом же регионе уже обнародовали свои планы в части металлургических проектов ArcelorMittal и Posco. Азия особенно привлекает производителей стали: по фундаментальным показателям также интересны Индонезия и Вьетнам. С учетом доступности сырья перспективным регионом для сталеваров может стать и Латинская Америка.
В мае этого года Северсталь приобрела 25 процентов в уставном капитале SPG Mineracao, которая владеет лицензиями на разработку месторождений железной руды в северной части Бразилии, и заручилась опционом на покупку еще 50 процентов бразильской фирмы. Северсталь также располагает золотыми рудниками в Гвинее и Буркина Фасо. Всего же золотодобывающий дивизион NordGold должен нарастить производство золота с текущих 800 тысяч унций до 1 миллиона унций к 2013 году. Таким образом, сократив присутствие в Северной Америке, российская сталелитейная компания в настоящий момент обратила внимание на новые рынки. «Хорошо быть на развитых рынках до тех пор, пока у вас есть осмысленная модель развития, как это и было в случае с США. Сейчас же мы осуществляем перегруппировку нашего портфеля», прокомментировал смену приоритетов руководитель Северстали.
Стратегия déjà vu
В сентябре кризисного 2008 года Северсталь также выступила с инициативой, убеждая инвесторов в значительных перспективах развитых рынков Европы и Северной Америки. И вот по прошествии трех лет компания производит релокацию своих активов, представляя планы, которые строятся на основах оптимистичных настроений, в отличие от конкурентов из других частей света. К 2015 либо 2016 году Северсталь рассчитывает стать одной из пяти наиболее рентабельных сталелитейных компаний мира по показателю прибыли до вычета процентов, налогов и амортизационных отчислений (EBITDA). Участие в горнодобывающем деле поможет поддержать приемлемый уровень маржи (сейчас горнодобывающий сегмент дает 47 процентов EBITDA). Сохраняется интерес к продолжению экстенсивного роста через слияния и поглощения. При условии того, что Северстали удастся сконцентрироваться на выплавке стали и получению сырья для ее производства, а также сократить производственные издержки, такая задача представляется вполне выполнимой.
Курс акций ОАО "Северсталь"
#119910#
Дмитрий Земеров
Заместитель генерального директора
по правовым вопросам
ООО «Уником Партнер»
